比亞迪騰勢(shì) 資料圖片/版權(quán)屬原作者
眾所周知，在自然界中，鈷礦物大多伴生于銅鎳等金屬礦床中，產(chǎn)量受銅鎳礦的產(chǎn)出影響巨大。就目前我國資源勘探量而言，我國鈷資源儲(chǔ)量很低，約為8萬噸左右，占全世界儲(chǔ)量的1%左右，屬于鈷稀缺國家。但我國又是鈷精煉及鈷的使用大國,從全球鈷貿(mào)易格局來看，基本是“非洲產(chǎn)礦，中國冶煉”的格局。
鈷價(jià)半年翻番
百川資訊數(shù)據(jù)顯示，3月8日，碳酸鈷報(bào)價(jià)190000元/噸，較上日漲22.58%，較上月漲61.7%；鈷酸鋰報(bào)價(jià)410000元/噸，較上日漲12.33%，較上月漲65.66%。如果對(duì)比2016年9月的鈷市場(chǎng)價(jià)格來看，其半年漲幅已經(jīng)將近100%。據(jù)了解，目前，市場(chǎng)上鈷供應(yīng)整體呈現(xiàn)緊縮態(tài)勢(shì)，是推動(dòng)鈷價(jià)上漲的主要原因。鈷主要應(yīng)用于鋰電、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁材等工業(yè)需求中。其中，鋰電需求主要包括傳統(tǒng)3C數(shù)碼消費(fèi)品和新能源汽車。
值得注意的是，隨著新能源汽車消費(fèi)不斷擴(kuò)大，全球鈷消費(fèi)在近兩年發(fā)生了巨大變化。這也導(dǎo)致了鈷價(jià)半年翻番的瘋漲。其背后的傳導(dǎo)邏輯在于，新能源車用動(dòng)力電池需要正極材料，而正極材料中料NCA、NCM因更高的能量密度等優(yōu)勢(shì)是未來的必然方向，而這都會(huì)用到鈷這種金屬，因此，其傳導(dǎo)邏輯非常清晰。
鈷價(jià)瘋狂的表現(xiàn)把市場(chǎng)焦點(diǎn)拉到新能源汽車鏈條中。其中，三元?jiǎng)恿﹄姵叵M(fèi)量的快速提升使電池已成為精煉鈷最重要的終端需求。此前，由于新能源汽車及動(dòng)力電池爆發(fā)式增長，終端消費(fèi)中電池占鈷產(chǎn)品消費(fèi)量比重由五年前的30%不到迅速提升至2016年的57.7%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年全球鈷供需過剩2250噸，但到了2017年全球鈷市場(chǎng)將短缺1000噸。從需求側(cè)來看，即便是2017年新能源汽車的產(chǎn)銷量低至51萬輛，全球鈷市場(chǎng)仍將有約100噸的短缺。
新能源車需求的疊加效應(yīng)
鈷金屬屬于小金屬，其價(jià)格不僅受供需基本面影響，也容易受到市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)。從基本面看，鈷價(jià)受到供給、需求、庫存等因素的影響。從市場(chǎng)情緒上看，鈷價(jià)受到投機(jī)性交易影響較多，供給端高度集中也使其價(jià)格容易受到操縱。但是從中長周期來看，鈷價(jià)長期走勢(shì)仍將回歸供需基本面，市場(chǎng)情緒則決定每次價(jià)格短周期的波動(dòng)幅度。
單就鈷消費(fèi)領(lǐng)域而言，全球約50%以上的鈷消費(fèi)在電池領(lǐng)域，其中鈷酸鋰占比最大，三元電池占比逐年增長。在全球新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)、三元電池應(yīng)用比例提升的大勢(shì)下，未來動(dòng)力電池將成為鈷需求的主要增量。同時(shí)，工業(yè)領(lǐng)域、3C及儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)︹挼男枨笤鏊僖矊⒕S持穩(wěn)定增長。在這樣的背景下，新能源車需求擴(kuò)大導(dǎo)致動(dòng)力電池需求擴(kuò)大，而動(dòng)力電池需求再次傳導(dǎo)給電池正極材料——鈷，在這樣的需求疊加效應(yīng)下，近期鈷價(jià)上漲速度與漲幅都超出市場(chǎng)預(yù)期。雖然此次鈷價(jià)上漲帶有一定的投機(jī)性質(zhì)，但動(dòng)力電池帶來的需求邊際變化，進(jìn)而帶來的基本面變化仍是決定鈷價(jià)長期走勢(shì)的主要因素。在未來兩年內(nèi)，鈷價(jià)基本面向好具備高確定性。因此后續(xù)鈷價(jià)走勢(shì)還會(huì)延續(xù)增長勢(shì)頭，但增長速度可能會(huì)逐步趨緩。
據(jù)了解，在2016年全球鈷下游需求中，電池及工業(yè)需求占比分別為54%和46%。電池領(lǐng)域主要為3C電池、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池，其中3C電池需求占比達(dá)到87%左右，動(dòng)力電池占比為12%，儲(chǔ)能電池占比相對(duì)較少。工業(yè)需求領(lǐng)域則主要分為高溫合金、硬質(zhì)合金、陶瓷等。中國鈷消費(fèi)以電池為主。2016年，中國鈷消費(fèi)占全球總消費(fèi)量的45%，其中電池材料需求占近80%，其次為硬質(zhì)合金、磁性材料、玻璃陶瓷，占比分別為7%、4%、4%。
鈷酸鋰電池結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、綜合性能好，但成本較高，通常用于小型鋰電，應(yīng)用于3C數(shù)碼消費(fèi)類產(chǎn)品。三元電池能量密度高、電壓平臺(tái)高、循環(huán)性能好，不僅在3C數(shù)碼消費(fèi)類產(chǎn)品中有所應(yīng)用，也備受動(dòng)力電池領(lǐng)域青睞，近年來開始逐步應(yīng)用于新能源乘用車和專用車。
從兩種正極材料所需鈷用量來看，鈷酸鋰電池中用量是三元電池用量的6倍左右，且動(dòng)力電池尚處于起步階段，三元應(yīng)用比例也暫時(shí)較小，因此目前電池領(lǐng)域的鈷需求以鈷酸鋰為主。在2016年全球電池行業(yè)用鈷中，鈷酸鋰占比近80%，但從2010年~2016年的趨勢(shì)來看，隨著新能源汽車的快速發(fā)展以及三元電池在3C領(lǐng)域應(yīng)用的提升，三元電池對(duì)鈷的需求量也在逐步提升，占比從2010年的4%提升至18%左右。
2017年1月23日，工信部公布2017年第1批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，聲明2016年第1-5批推薦車型目錄全部作廢。第1批新目錄中應(yīng)用三元電池的電動(dòng)車共計(jì)62款，占純電動(dòng)車總量的比例高達(dá)50%。分車型看，純電動(dòng)乘用車、專用車中應(yīng)用三元電池的車型比例分別為66%和61%，純電動(dòng)客車則尚未采用三元電池。新國補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)與第一批目錄車型反映了三元電池在動(dòng)力電池領(lǐng)域的重要地位。新國補(bǔ)標(biāo)準(zhǔn)的推出旨在從供給端出發(fā)，以提升技術(shù)門檻來推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，未來高能量密度電池將是應(yīng)用主流，與磷酸鐵鋰相比，三元電池在這方面優(yōu)勢(shì)明顯。在“國補(bǔ)”推出后的第一批推薦目錄車型中，三元電池反映了目前產(chǎn)業(yè)鏈具備的技術(shù)與放量基礎(chǔ)，以及下游廠商的積極響應(yīng)程度。在乘用車與專用車領(lǐng)域，三元電池將有望快速放量。
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